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이재명 정부가 내년에 ‘한국형 국부펀드’를 만들겠다고 밝히면서 재원 마련 방안에 관심이 쏠린다. 정부는 초기 재원은 기존에 보유한 국유재산 일부를 매각해 조성하거나 상속세 대신 물납으로 받은 주식을 출자하는 방식 등을 검토하는 것으로 12일 알려졌다. 다만 초기에는 필요에 따라 재정을 일부 투입하는 방안도 검토 중인 것으로 전해졌다. 정부가 보증하는 채권을 발행해 국부펀드 재원으로 삼을 수도 있다.

150조원 규모의 국민성장펀드가 전날 출범한 데 이어 내년에 국부펀드가 만들어지고, 3500억달러 규모 대미투자펀드까지 가동에 들어가면 중앙정부 재정 부담이 크게 늘어날 수 있다는 우려가 나온다.
기획재정부는 싱가포르 테마섹, 호주의 퓨처펀드를 모델로 삼아 바다이야기합법 관련 내용 두 펀드의 초기 재원 마련 방식과 자국 투자 비중 등을 살펴보고 있는 것으로 전해졌다.
글로벌 국부펀드 내용페이지(globalswf.com)에 따르면 테마섹은 싱가포르 정부가 관리하던 공기업 35곳의 자산 3억4500만싱가포르달러(약 2억달러)를 100% 인수해 1974년 출범했다. 이후 공기업을 매각하고 투자금을 불리면서 운용자산 규모가 우주전함야마토플레이 3240억달러로 늘었다. 테마섹은 싱가포르 주요 기업 지분을 상당수 보유하고 있다. 싱가포르에 본사를 둔 기업을 기준으로 하면 자국 투자 비중이 52%에 달한다. 순수 싱가포르 기업만 떼어봐도 투자 비중이 27%나 된다.
호주 정부는 2006년 퓨처펀드를 만들면서 국영통신사 텔스트라(Telstra) 지분을 매각해 재원을 마련했다. 퓨처펀 관련 내용 오징어릴플레이 드 역시 자국 기업에 대한 투자 비중이 20%로 다른 글로벌 국부펀드보다 높은 편이다.
한국 정부도 보유 중인 국유재산이나 공기업 지분 매각 등을 거쳐 초기 재원 마련에 나설 가능성이 높다. 구윤철 경제부총리 겸 기재부 장관은 전날 대통령 업무보고 브리핑에서 “테마섹도 2억달러 정도로 아주 작게 시작해서 지금 3200억달러가 됐다”며 “물 릴플레이신천지 납받은 주식도 국부펀드 재원이 될 수 있다”고 말했다.
다만 이렇게 마련하는 재원은 해외 기업 인수·합병(M&A)이나 부동산, 바이오 등에 대규모로 투자하기에는 한계가 있다. 이에 따라 정부 재정을 직접 투입해 초기 자금을 마련하고, 이를 토대로 정부가 보증하는 채권을 발행해 추가 재원을 마련할 것이라는 전망도 나온다.
체리마스터pc용설치 자료 문제는 정부보증 채권까지 발행하게 되면 국가재정 운용에 상당한 제약을 받을 수 있다는 점이다. 국가보증채무는 국가채무에 당장 포함되는 건 아니지만 채무불이행 문제가 발생하면 정부가 대신 갚아야 하는 국가채무로 전환된다.
특히 국가보증채무는 그냥 둬도 계속 늘어나는 상황이다. 정부의 ‘2025~2029년 국가보증채무 관리계획’에 따르면 지난해 11조원이던 국가보증채무는 2029년 80조5000억원으로 7배 이상 급증할 전망이다. 앞으로 5년 동안 70조원 가까이 불어나는 셈이다. 여기에 정부가 주도하는 펀드용 보증채무까지 더해질 경우 100조원을 넘어설 수 있다.
국민성장펀드 역시 재정에 부담을 준다. 150조원의 재원 중 75조원을 첨단전략산업기금채권을 거쳐 조달할 계획이기 때문이다. 작년에 1조5000억원 수준이던 정부의 첨단전략산업기금채권 보증채무는 2029년 43조5000억원으로 늘어날 전망이다.
정부가 세워놓은 중기 국가보증채무 전망에는 대미투자펀드도 빠져 있다. 정부는 내년에 연간 최대 200억달러 규모로 대미 투자를 시작한다. 정부는 한국은행과 한국투자공사(KIC) 등의 외환보유액 운용수익으로 투자금을 충당할 계획이다. 그러나 재원이 충분치 않을 경우 정부가 보증하는 채권을 발행해 투자자금을 조달할 수밖에 없다. 이처럼 한꺼번에 많은 정부 주도 펀드가 출범하면서 국가신용도에도 부정적 영향을 미칠 수 있게 됐다. 국제신용평가사 피치는 최근 발표한 ‘2026년 아시아·태평양 지역 국가 전망’에서 “한국과 일본이 미국에 약속한 대규모 투자를 이행하는 과정에서 어려움에 직면할 수 있다”며 “이 과정에서 외환보유액이 급감할 경우 한국의 국가신용도에 영향을 미칠 수 있다”고 평가했다. 피치는 또 한국을 확장적 재정정책을 쓰는 국가 중 하나로 지목하며 공공부채 증가 가능성을 우려했다.